Materi finance, 9 may, day 11

---

Rangkuman: Siklus Penurunan Suku Bunga The Fed, Resesi, dan Dampaknya ke Pasar

1. Kekuatan Utama: Siklus Ekonomi sebagai Penggerak Kebijakan The Fed

• Kebijakan The Fed tidak hanya dipengaruhi pengangguran dan inflasi, tetapi terutama siklus ekonomi.

• Ekspansi ekonomi: The Fed mengetatkan suku bunga untuk mencegah overheating dan menjaga kepercayaan USD.

• Resesi ekonomi: The Fed melonggarkan suku bunga untuk menghangatkan ekonomi.

2. Dampak Kebijakan Penurunan Suku Bunga ke Aset dan Properti

• Properti saat resesi:

  • Daya beli menurun, pengangguran meningkat, harga properti turun.

  • Contoh:

    • 1997: Harga properti Asia turun 15%.

    • 2008: Harga properti Asia turun 10%.

• Properti di lokasi inti tetap tahan banting atau bahkan menguat saat resesi.

  • Contoh: Central Park NY, Hyde Park London, Monas Jakarta.

• Properti global 2020:

  • Umum turun,

  • Properti inti malah naik 10%; Central Park NY melonjak ke 30.000 USD/m².

• Saran investasi: Untuk properti biasa, tunggu hingga Q1–Q2 2026.

3. Dampak Penurunan Suku Bunga ke Pasar Saham Global

• Dua tipe respons pasar negara lain:

  1. Mengikuti jatuhnya pasar saham AS.

     • Negara yang bergantung pada ekspor ke AS ikut terpukul.

     • Tiongkok: ikut jatuh saat AS turun, tapi tidak ikut naik saat AS bangkit.

  2. Menjadi safe haven baru.

     • Modal lari ke negara berkembang Asia yang tumbuh cepat, seperti Malaysia dan Indonesia.

4. Studi Kasus: Siklus Penurunan Suku Bunga 1981–1982

• Krisis minyak → Resesi global panjang.

• The Fed turunkan suku bunga dari 20% ke 8,5%.

• Dampak di pasar saham:

  • Dow Jones turun 25%,

  • S&P 500 turun 23%.

• Pasar global ikut jatuh: Kanada (-20%), Inggris (-18%), Jepang (-15%).

• Pola waktu:

  • Pasar saham jatuh lebih dulu sebelum suku bunga mulai dipotong.

  • Pasar rebound lebih awal sebelum suku bunga mencapai dasar.

• Pelajaran:

  • Krisis ini membangun fondasi kenaikan 1000% di pasar saham AS (1982–2000).

5. Studi Kasus: Siklus Penurunan Suku Bunga 1989–1992 (Savings and Loan Crisis)

• The Fed turunkan suku bunga bertahap 25 basis poin/bulan.

• Durasi siklus:

  • 1186 hari (Mei 1989–Nov 1992).

  • Penurunan total: 675 basis poin (9,75% → 3%).

• Tiga fase pasar saham:

  1. Awal siklus (1989–mid 1990):

     • Ekonomi belum resesi, pasar saham stabil.

  2. Resesi & Perang Teluk (mid 1990–April 1991):

     • Resesi resmi, PDB turun, pasar saham terjun bebas.

  3. Pemulihan (April 1991–Okt 1992):

     • Pasar rebound >50% bahkan sebelum suku bunga berhenti turun.

• Strategi The Fed:

  • Tidak buru-buru menaikkan suku bunga meski ekonomi sudah pulih, menunggu sinyal pasti dari penurunan pengangguran.

---

Tabel Perbandingan Siklus Penurunan Suku Bunga

Aspek	Siklus 1981–1982	Siklus 1989–1992
Penyebab Awal	Krisis minyak	Savings & Loan Crisis
Tindakan Fed	Turunkan suku bunga drastis	Turunkan suku bunga bertahap
Dampak Awal ke Pasar Saham	Jatuh tajam	Stabil → Lalu jatuh saat resesi
Kapan Pasar Mulai Rebound	Sebelum suku bunga mencapai dasar	Saat ekonomi mulai pulih
Durasi Siklus	±1,5 tahun	±3,2 tahun
Penurunan Suku Bunga	Dari 20% ke 8,5%	Dari 9,75% ke 3%
Dampak Jangka Panjang	Fondasi kenaikan besar 1982–2000	Pemulihan bertahap 1990-an

---

Pelajaran Besar

• Pasar saham selalu mendahului siklus ekonomi aktual.

• Penurunan suku bunga menandakan adanya masalah fundamental, bukan otomatis sinyal bullish instan.

• Pemulihan pasar tergantung pada ekspektasi pemulihan ekonomi nyata, bukan sekadar level suku bunga.

• Properti di lokasi strategis tetap kuat bahkan saat resesi.

• Negara berkembang bisa menjadi safe haven baru saat modal keluar dari AS.

---

Lanjutan Rangkuman: Era Penurunan Suku Bunga dan Revolusi Teknologi

6. Pelajaran dari Siklus 1990–1992:

• Penurunan suku bunga The Fed berlanjut 2 tahun setelah ekonomi mulai pulih.

• Pasar saham ternyata lebih sensitif terhadap kondisi ekonomi riil (potensi resesi) daripada terhadap ritme kebijakan suku bunga itu sendiri.

---

7. Awal Dekade Emas: Revolusi Teknologi 1990–2000

• 1990:

  • Apple mulai memimpin inovasi komputer pribadi.

• 1993:

  • Browser World Wide Web lahir, mengubah pola hidup manusia secara global.

• 1994:

  • Amazon berdiri, memicu ledakan e-commerce dunia.

• 1995:

  • Microsoft meluncurkan Windows 95, membawa teknologi komputer ke arus utama masyarakat.

• 1998:

  • Google lahir, membuka era pencarian informasi digital.

=> Semua ini membentuk fondasi era internet modern yang melesat pesat hingga sekarang.

---

8. Bahaya yang Diam-diam Muncul: Gelembung Dotcom

• Selama booming teknologi 1990-an:

  • Banyak perusahaan baru hanya bermodalkan nama ".com" bisa dengan mudah mengumpulkan dana besar dan IPO.

  • Valuasi melambung tanpa dasar fundamental bisnis yang kuat.

• Fenomena ini membentuk gelembung besar di sektor teknologi, yang akhirnya meledak di tahun 2000 (Dotcom Bubble Crash).

---

Kunci Utama dari Bagian Ini

• Pasar saham: forward-looking → mendahului pemulihan nyata.

• The Fed: sering melanjutkan stimulus bahkan setelah ekonomi pulih.

• Teknologi: ledakan inovasi bisa mengubah arah sejarah ekonomi.

• Euforia pasar: terlalu banyak optimisme tanpa fundamental akan menghasilkan gelembung besar.

---

1. Masalah perusahaan Dot-com:

   • Model bisnis tidak jelas.

   • Produk serupa satu sama lain (minim diferensiasi).

   • Ketergantungan besar pada dana investor.

   • Burn rate tinggi (rata-rata >80% pada 1999).

2. Euforia pasar menjelang tahun 2000:

   • Investor global terbuai oleh optimisme terhadap masa depan internet.

   • Dana besar masuk ke saham teknologi tanpa memperhatikan valuasi atau fundamental perusahaan.

3. Lonjakan indeks Nasdaq:

   • Dari ~300 poin (1990) menjadi 5.048 poin (Maret 2000), naik lebih dari 15 kali lipat.

   • Dianggap sebagai keajaiban dalam sejarah pasar saham.

4. Krisis dan kehancuran:

   • Banyak perusahaan kehabisan dana sebelum menghasilkan keuntungan.

   • Gelembung meledak: perusahaan bangkrut, saham runtuh, dan mimpi investor hancur.

1. Pecahnya gelembung internet:

   • Nasdaq jatuh dari 5.048 ke 1.100 poin dalam 1 tahun (penurunan 80%).

   • Menggambarkan kehancuran besar dalam pasar saham teknologi.

2. Kerugian masif:

   • Nilai aset miliaran USD hilang seketika.

   • Diibaratkan seperti kembang api yang padam, meninggalkan luka mendalam bagi investor global.

3. Dampak ekonomi:

   • Tingkat pengangguran mulai naik pada akhir 2000.

   • Menunjukkan tanda-tanda awal resesi.

4. Respons The Fed:

   • Mulai menurunkan suku bunga pada November 2000.

   • Dari 6,5% menjadi 1,75% dalam 1 tahun (turun 475 basis poin).

   • Tujuannya: mencegah resesi dan memulihkan ekonomi.

1. Pemulihan pasca-Dot-Com Bubble:

   • AS keluar dari resesi pada November 2001.

   • The Fed mempertahankan suku bunga rendah (1,75%) hingga 2004, menunggu perbaikan signifikan di pasar tenaga kerja.

   • Siklus kenaikan suku bunga baru dimulai setelah pengangguran benar-benar menurun.

2. Polanya pasar saham:

   • Saham cenderung leading indicator: turun 4 bulan sebelum resesi (Sep 2000) dan naik 4 bulan sebelum pemulihan (Jul 2001).

   • Pasar saham Indonesia juga menunjukkan pola mirip: titik terendah Juli 2001, tren naik berkelanjutan mulai 2022.

3. Awal mula Krisis Subprime:

   • Kebangkrutan Lehman Brothers (Sep 2008) bukanlah awal krisis, hanya puncaknya.

   • Tanda-tanda krisis sudah muncul sejak 2007:

     • PDB AS turun 0,7% (Q4 2007).

     • Pengangguran mulai naik (Juli 2007) ke 4,7%.

   • The Fed mulai memangkas suku bunga sebagai respons terhadap perlambatan yang terdeteksi lebih awal.

1. Resesi Resmi Dimulai (2007–2008):

   • AS masuk fase resesi pada November 2007.

   • PDB Q1 2008 turun lagi sebesar 1,5%.

   • The Fed menurunkan suku bunga dari 2,5% ke 1,98% sebagai respons awal.

2. Puncak Krisis: Kebangkrutan Lehman Brothers (Sep 2008):

   • Lehman Brothers bangkrut, memicu ledakan besar krisis keuangan global.

   • Aset Lehman >600 miliar USD, menciptakan efek kejut sistemik.

3. Respons The Fed: Pelonggaran Moneter Agresif:

   • Suku bunga turun drastis hingga 0,16%.

   • Tingkat ini dipertahankan sampai Juni 2009, saat ekonomi mulai pulih.

4. Suku Bunga Rendah Jangka Panjang:

   • Suku bunga 0,16% tetap dipertahankan hingga akhir 2015.

   • Baru dinaikkan setelah pengangguran turun dari 11% ke <5%.

5. Dampak pada Pasar Saham AS:

   • Melemah sejak pertengahan 2007.

   • Terjun bebas selama krisis: ketiga indeks utama turun >50%.

   • Pasar saham seperti kapal diterpa badai besar saat resesi melanda.

Berikut poin-poin penting dari bagian kelima dan terakhir ini:

1. Dampak global krisis finansial:

   • Indeks saham internasional terpuruk:

     • Toronto (Kanada) turun 45%.

     • FTSE 100 (Inggris) turun 40%.

     • Pasar saham Indonesia juga jatuh signifikan.

   • Pasar global mengikuti arah Wall Street, menunjukkan ritme yang selaras.

2. Pola konsisten pasar saham:

• Pasar selalu bereaksi lebih awal dari fase ekonomi (baik krisis maupun pemulihan).

• Contoh: Ekonomi AS pulih Juni 2009, tapi pasar saham mulai rebound sejak Maret 2009.

1. Penurunan suku bunga bukan faktor utama pasar saham:

   • Arah resesi dan pemulihan ekonomi adalah faktor penentu utama arah pasar.

   • The Fed hanya bereaksi terhadap kondisi, bukan pemicu utama perubahan di pasar saham.

2. Karakter pasar saham: intuitif dan antisipatif:

   • Diibaratkan seperti macan tutul dengan insting tajam.

   • Pasar selalu mencium arah perubahan ekonomi 3–4 bulan lebih awal dari kejadian sebenarnya.

3. Respons pasar terhadap siklus ekonomi:

   • Pasar jatuh sebelum resesi resmi dimulai.

   • Pasar rebound lebih dulu sebelum pemulihan ekonomi benar-benar terjadi.

   • Penurunan suku bunga hanyalah sinyal, bukan penyebab utama pergerakan.

4. Refleksi akhir:

   • Pengetahuan historis dan analisis suku bunga memberi pemahaman lebih dalam.

   • Proses belajar ini membuka wawasan layaknya cahaya mercusuar yang menuntun di tengah kabut ketidakpastian ekonomi.

Next

1. Pemahaman strategis pasca-penurunan suku bunga:

   • Penurunan suku bunga The Fed memberi sinyal penting arah pasar saham dan harga komoditas.

   • Suku bunga diibaratkan kunci emas dalam dunia investasi—membuka peluang kekayaan jika dipahami dan dimanfaatkan dengan benar.

2. Siklus krisis dan peluang:

   • Saat krisis datang, harga saham jatuh ke titik terendah.

   • Namun, setelahnya akan datang masa pemulihan ekonomi dan peluang profit besar.

3. Kunci sukses investasi jangka panjang:

   • Keteguhan untuk terus memegang saham unggulan selama masa sulit adalah kunci.

   • Tanpa keberanian dan kesabaran, potensi hasil luar biasa tak akan bisa diraih.